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宏达新材:业绩大幅改善,产能继续扩张

发布时间:2010-11-01    研究机构:天相投资

2010年1-9月,公司实现营业收入6.84亿元,同比增长67.99%;实现营业利润7784万元,同比增长155.57%;实现归属于母公司的净利润6177万元,同比增长138.89%;基本每股收益0.26元。

2010年第三季度,公司实现营业收入2.50亿元,同比增长61.88%;实现归属母公司净利润2402万元,同比增长112.45%;实现每股收益0.10元。

公司预计,2010年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为120.00%—150.00%,对应EPS为0.33元—0.38元。

高温硅橡胶需求强劲,公司业绩大幅改善。公司主营产品是高温硅橡胶和生胶。公司前三季度综合毛利率为22.50%,同比增长3.54个百分点,其中三季度单季毛利率为22.83%,同比增长3.16个百分点,环比减少2.54个百分点。主要是因为报告期内高温硅橡胶的市场需求强劲,销售增长迅速,并且销售价格相对于去年同期也有所上升。

新项目已陆续投产。公司“3万吨/年硅橡胶改扩建项目”和“4.5万吨/年有机硅材料改扩建项目”分别于今年6月份和10月份投产,设备运转良好,二甲选择性等技术指标达到国内同行业领先水平。此外,新项目还进行了技术升级,使单耗能耗有所降低。

产能扩张仍在进行。2010年8月5日公司公告,子公司新东方化工有限公司在原有1万吨/年高温硅橡胶产能基础上改扩建至4万吨/年。该项目预计于2011年2月完成,届时公司高温硅橡胶产能将达到8万吨/年,竞争力进一步提升。

非公开发行申请已通过证监会审核。公司于2009年12月发布非公开发行募集资金用于公司7万吨/年有机硅材料扩建项目的公告,该非公开发行申请已于2010年10月11日通过中国证监会审核。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2010-2012年每股收益分别为0.36元、0.57元和0.82元,对应的动态市盈率分别为44倍、28倍和19倍,考虑到公司未来具有较好的成长性,维持公司“增持”评级。

申请时请注明股票名称