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宏达新材:受益下游需求,量价齐升,看好产能迅速扩张

发布时间:2010-10-25    研究机构:华创证券

下游需求旺盛,产品量价齐升。报告期内,公司高温硅橡胶产品下游主要需求领域均出现快速增长。其中1-6月我国笔记本产量累计增速达到41.0%,1-9月手机累计增速达35.5%,电力电缆累计增速24.6%。公司作为国内最大的硅橡胶生产商之一,产品供不应求,前3季度高温硅橡胶销售量达到3.58万吨,同比大幅增加,同时产品价格也略有增长,公司营业收入随之大幅增加,毛利率也达到22.5%,同比增加3.54个百分点。

产能迅速扩张,产业链一体化优势更加明显。今年公司3万吨/年硅橡胶项目和4.5万吨/年有机硅单体项目陆续投产,未来随着7万吨/年有机硅材料等项目的投产,公司将达到7.5万吨有机硅单体,7万吨硅氧烷,8万吨硅橡胶的产能,届时公司盈利能力将大大增强,我们预计毛利率将保持目前的高水平甚至有所提高。

盈利预测与投资评级。我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.34元、0.47元、0.64元,以最新收盘价15.74元计算,对应的市盈率为47倍、34倍、25倍,看好行业的发展前景,维持对公司“推荐”的投资评级。

风险提示:新增项目不能顺利达产。

申请时请注明股票名称