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宏达新材:四季度同比数据将向好

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年1-9月,公司实现营业收入4.07亿元,同比下降20.4%;营业利润3046万元,同比下降54.7%;实现归属于母公司所有者净利润2586万元,同比下降50.1%;基本每股收益 0.107元。

2009年7-9月,公司实现营业收入1.55亿元,同比下降18.2%;营业利润1241万元,同比下降42.6%;实现归属于母公司所有者净利润1585万元,同比下降28.7%,基本每股收益 0.047元。

预计公司全年业绩变动幅度小于30%:公司是我国高温硅橡胶的龙头企业。去年四季度,由于全球金融危机的蔓延,公司开工率出现较大幅度下滑,今年四季度在宏观经济逐渐向好的情况下,预计第四季度将出现较大幅度的增长。实现全年净利润同比变动幅度小于30%。

高温硅橡胶量升价跌:在“家电下乡”等利好政策的带动下,国内高温硅橡胶的需求较去年有所上升。高温硅橡胶的销售价格仍然较低,公司综合毛利率降低1.1个百分点,净利润减少29%。

3万吨/年硅橡胶改扩建项目推迟,向高品质产品发展:公司募投项目3万吨/年硅橡胶改扩建项目由于操作系统改进,将推迟到2009年12月底完成。并且其中的3000吨/年硅橡胶改扩建项目的实施地点变更为东莞市,主要以高品质的气相胶为主,拟于12月底完成。因此,公司业绩在2010年才能释放。

所得税率优惠确定。公司在2008年被江苏省科技厅认定为高新技术企业,所得税从2008年起三年内按15%的税率征收。

盈利预测:我们预计公司2009、2010年的每股收益为0.16元和0.62元,对应最新收盘价10.61元,动态市盈率分别为66倍和17倍,由于公司业绩推迟至2010年大幅提升,暂时维持公司“中性”的投资评级。

风险提示:公司有关关键技术诉讼案件能否胜诉。

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