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宏达新材:国内最具竞争力的有机硅企业

发布时间:2008-01-25    研究机构:南京证券

全球有机硅工业将保持近10%的增长速度,到2010 年将有100亿美元以上的市场规模。随着我国日益成为世界制造中心,有机硅材料也将蓬勃发展,预计2012 年我国聚硅氧烷需求仍将保持20%左右的增长,市场空间巨大

公司是国内实现有机硅产业上下游产业一体化的三家企业之一,进入上游有机硅单体生产后,公司的硅氧烷的成本降低35%以上,大大节约原料成本。同时资产单体原料也方便下游产品的深度开发,提升公司竞争力

公司是国内最大的高温硅橡胶生产企业。近年来我国的高温硅橡胶行业的复合增长率达到25.7%, 2006 年国内高温硅橡胶的产能达到14 万吨。虽然国内的高温硅橡胶产业发展很快,但在需求强劲增长的刺激下,产量仍不足以满足国内需求,部分硅橡胶需要从国外进口,公司行业有机硅行业的龙头将受益行业的快速增长

由于有机硅产品种类繁多、用户分散,行业的技术服务行非常强,企业需要根据客户的需求来开发新产品。公司是国内有机硅行业下游产品深度加工能力最强的企业,具有较强的综合竞争优势

公司募集7.2 亿元用于3 万吨/年硅橡胶的改扩建、4.5 万吨/年有机硅单体材料改扩建和研发中心建设。项目建成后高温硅橡胶的产能将达到5 万吨/年,新增销售收入8.12 亿元,进一步巩固公司的国内龙头地位。研发中心的建设有利于公司在有机硅单体的合成技术、下游高端产品的制备工艺等方面取得突破,保持领先优势

考虑有机硅行业未来几年有机硅增长较快,公司具有行业龙头地位和较强的下游产品开发能力,我们预计公司07、08、09年的实现收入EPS 分别为0.34、0.38 和0.45 元

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