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宏达新材季报简评:需求向好,一季净利润增长54%

发布时间:2011-04-25    研究机构:宏源证券

一季度净利润增长54%。根据公司公告,一季度公司实现营业收入2.53亿元,同比增长21.90%;实现净利润2366万元,同比增长54.86%。一季度公司实现每股收益0.08元。

下游电子电器、医疗设备等需求旺盛,是业绩增长主要原因。公司业绩增长的主要为原因为今年硅橡胶市场需求量、销售价格均呈现上升趋势;另外公司前期募投项目4.5万吨有机硅单体、3万吨硅橡胶项目平稳运行,公司产品毛利率、销量均有提升。一季度公司销售毛利率22.52%,同比提升3.54个百分点。

7万吨硅氧烷项目投产后,成本将大幅降低。去年11月份公司定向增发募投7万吨硅氧烷项目,该项目是公司完善有机硅产业链的又一重大举措。项目完工后,公司硅氧烷总产能近11万吨,除了满足高温混炼胶的生产需求,还将用以生产硅油、硅酮密封胶等深加工产品。

今年多种有机硅深加工产品投放市场,成为新的利润增长点。公司有机硅单体装置已实现平稳运行,因此开始把发展重点集中于下游深加工产品。目前公司在建项目有:3万吨高温硅橡胶项目、5000液态胶项目、5000吨甲基苯基二氯硅烷项目、3000吨有机硅酮密封胶项目。这些产品预计于今明两年陆续投产,将成为公司新的利润增长点。

业绩预测:今年可实现EPS0.33元。预计11-12年EPS分别为0.33、0.91元(摊薄后),给予“买入”评级。鉴于公司进入高速发展时期,给予12年25倍PE,第一目标价格22.85元。

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