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传媒行业一周观点:关注版权对内容流通价值的提升作用

发布时间:2017-03-05    研究机构:安信证券

继版权、票房、小程序、视频行业(内容/平台/付费/硬件)、票房“后劲”指标、强变现逻辑下的IP运营、传媒国企改革、页游,本周我们重点组织了版权云论坛,立足网络出版,解构版权云。

版权本质上是一种竞争力,微观来看,内容是驱动互联网业务发展的核心因素之一,互联网企业通过内容获取流量,形成高粘性的用户群,再通过广告、游戏、电商、增值服务等方式实现流量的变现;版权云明晰内容的知识产权,提升了内容的流通价值,并加速了创造者的价值变现,有助于互联网企业更好地通过内容服务来创造价值:1)版权明晰保护了内容创造者(个人或企业)的根本利益,加速了内容的流通;2)将降低互联网企业使用内容的成本,并加速了内容的创造,从而为互联网企业提供更多的服务手段;3)加速并增加了内容提供者的价值变现(快速的流通降低了单次使用内容的成本,也扩大了内容创造者的影响力)。

版权是我们17年策略报告中重点关注的新的方向之一。根据我们策略报告《β行情尚不确定,寻找传媒板块的α》,基于客观分析,我们认为17年传媒板块整体贝塔行情仍有较大不确定性;但从寻找阿尔法的角度,着眼于三方面:1.仍然高成长的细分子行业,如精品剧、手游行业增速相对较高;2.从传媒行业整体向新的角度:1)新的、快速崛起的细分子行业,如网生内容、版权;2)证券化刚开始的新的细分子行业,如教育;3)细分子行业的新变化,如预期受益于海外大片等优质内容撬动的票房市场;4)VRAR直播等在终端网络、用户网络、内容网络、服务网络等方面的新变化(我们单列了一个研究方向“安信传媒视界观”);5)强变现逻辑下的IP新视角,如腾讯推出宇宙战;6)国企的新变化,如东方明珠16年股权激励。

3.真正的行业龙头,内生增长的能力强,系统性波动带来的价值投资机会。

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌1.08%、0.45%,0.52%、0.67%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为印纪传媒(9.47%)、宏达新材(002211)(8.75%)、安妮股份8.56%);板块内个股涨幅后三为乐视网(-12.63%)、金亚科技(-10.06%)、中青宝(-9.31%)。

公司要闻:【唐德影视】香港仲裁庭对“中国好声音”中文名称归属问题做出了最终裁定,《中国好声音》的所有知识产权全部清晰归属于Talpa公司和唐德影视;【德力股份】公司发布修订后收购方案,拟发行股份及支付现金购买北京趣酷62%股权(总对价11.52亿),股票于2月28日复牌。

行业要闻:【电影市场】《电影产业促进法》3月1日正式实施;电影主管部门拟取消《电影摄制许可证》;【游戏市场】文化部对网络游戏市场开展双随机执法检查,查处36家网游运营商。

推荐标的:唐德影视、鹿港文化、慈文传媒、美盛文化、凯撒文化、利欧股份、长方集团、华媒控股、信隆健康、星美联合,丝路视觉,视觉中国,贵广网络,关注万达院线、上海电影、中国电影、幸福蓝海。

风险提示:政策对内容监管趋严。

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